年轻人氪金“塑料茅台”，泡泡玛特盘中股价再创新高

泡泡玛特盘中涨超3%，报价253港元，股价再创新高。现涨超2%报250港元，成交额25.44亿港元。

泡泡玛特凭借旗下的Labubu系列，成为本轮潮玩热潮的“大赢家”。根据泡泡玛特发布的今年一季度财报，当季整体收入同比增长165%至170%，其中，中国收入同比增长95%至100%，海外收入同比增长475%至480%。

Labubu系列的火热也带动了周边市场的“疯狂”。在二手交易平台上，限定款Labubu价格一路飙升，较原价翻了好几倍；社交媒体上，教人辨别真伪的鉴定师粉丝暴涨；甚至制作“盗版”的工厂都订单量暴增。

华泰证券发表研究报告指出，面对Labubu等IP热度飙升，泡泡玛特明确坚持IP长期营运的策略思路，严格把控推新、联名及产品放量节奏，避免对IP价值的消耗。该行认为，泡泡玛特优势在于IP设计、品类载体与营销活动的多重创新与联动，而非依赖单一要素，进而支撑经典IP的可持续营运。

华泰证券表示，维持泡泡玛特2025至2027年经调整净利润65.1亿、89.6亿、116.7亿元人民币预测（复合年均增长率为51%），并将目标价从219港元上调至300港元，维持‘买入’评级。

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